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2019年環(huán)保行業(yè)如何順應(yīng)“分化與進(jìn)化”主旋律?

點(diǎn)擊次數(shù):2040 更新時(shí)間:2019-01-28

2019年環(huán)保行業(yè)如何順應(yīng)“分化與進(jìn)化”主旋律?

2018年,環(huán)保行業(yè)經(jīng)歷了不少波折,粗放增長(zhǎng)、融資困難、國資進(jìn)入、產(chǎn)業(yè)調(diào)整等成為熱議話題。2019年,行業(yè)會(huì)如何發(fā)展?企業(yè)如何擺脫困境,業(yè)績(jī)良好的企業(yè)怎樣好上加好?為此,我們約請(qǐng)專業(yè)人士分析撰文,希望對(duì)企業(yè)發(fā)展有所助益。

回顧2018年環(huán)保行業(yè)的發(fā)展,可以用“破后而立”來形容,“破”是寒風(fēng)刺骨,“立”是絕處逢生,但仍舊荊棘塞途。未來,環(huán)保行業(yè)將在國企與民企、建設(shè)與運(yùn)營、商業(yè)模式上分化,企業(yè)可著眼于客戶、價(jià)值提供、盈利模式和競(jìng)爭(zhēng)力等方面,找準(zhǔn)適合自身發(fā)展的路徑。

環(huán)保行業(yè)“破”與“立”

與*的“破”相比,環(huán)保行業(yè)“立”的程度微乎其微,合規(guī)性PPP再獲支持

pH基本的水指標(biāo),勢(shì)必成供求的點(diǎn),這對(duì)廣大的E-1312 pH電極,S400-RT33 pH電極制造商,比如美國BroadleyJames是個(gè)重大利好。美國BroadleyJames老牌的E-1312pH電極,S400-RT33 pH電極制造商,必將中國的環(huán)保事業(yè)帶來可經(jīng)濟(jì)效益。我美國BroadleyJames產(chǎn)E-1312 pH電極,S400-RT33 pH電極經(jīng)久耐用,質(zhì)量可靠,測(cè)試準(zhǔn)確,廣泛應(yīng)用于各級(jí)環(huán)保污水監(jiān)測(cè)以及污水處理過程。

2018年,環(huán)保行業(yè)的利空因素共有5種。宏觀經(jīng)濟(jì)層面,2018年,我國GDP同比增速由2017年的6.8%下滑至6.6%;固定資產(chǎn)投資完成額同比增速下滑趨勢(shì)明顯,由2017年的7.2%下滑至5.9%;水利、環(huán)境和公共設(shè)施業(yè)固定資產(chǎn)投資額全年累計(jì)同比僅增長(zhǎng)3.3%。

融資層面,2018年初以來,經(jīng)濟(jì)“去杠桿”效果顯現(xiàn),信用環(huán)境收縮。2018年1月~11月,全社會(huì)融資規(guī)模累計(jì)17.6萬億元,同比增長(zhǎng)-15.4%。融資趨緊導(dǎo)致環(huán)保企業(yè)的融資和償債面臨巨大壓力。

商業(yè)模式方面,PPP項(xiàng)目“壯士斷腕”,且PPP項(xiàng)目的重要收入來源——地方政府債務(wù)壓力進(jìn)一步加大。截至2018年10月末,財(cái)政部共累計(jì)清庫2428個(gè)PPP項(xiàng)目(退庫率15.9%),涉及投資額2.9萬億元(退庫金額為12.4%),整頓完善2005個(gè)項(xiàng)目,涉及投資額3.1萬億元。2018年前11個(gè)月,公共財(cái)政收入和支出累計(jì)增速分別由年初的15%和17%左右下滑至6.5%和6.8%。未來幾年又恰好是地方政府還債高峰期。

環(huán)保企業(yè)經(jīng)營層面,風(fēng)險(xiǎn)暴露事件頻出,業(yè)績(jī)?cè)鏊亠@著下滑。據(jù)統(tǒng)計(jì),2018年前三季度,59家環(huán)保上市公司共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1629.7億元,與過去幾年30%左右的增幅相比,前三季度同比僅增長(zhǎng)6.1%,;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)143.7億元,同比增長(zhǎng)-24%,呈現(xiàn)大幅度的負(fù)增長(zhǎng)。

資本市場(chǎng)層面,據(jù)統(tǒng)計(jì),2018年全年環(huán)保行業(yè)指數(shù)跌幅達(dá)44.8%,跑輸滬深300指數(shù)21個(gè)百分點(diǎn),跌幅全行業(yè)倒數(shù)。

與*的“破”相比,環(huán)保行業(yè)“立”的程度顯得微乎其微。

首先是宏觀經(jīng)濟(jì)政策出現(xiàn)轉(zhuǎn)向。2018年6月以來,國務(wù)院、央行、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)等多個(gè)政府部門相繼發(fā)聲,陸續(xù)出臺(tái)舉措扶持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。10月后,政策風(fēng)向出現(xiàn)明顯變化,一是國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于保持基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板力度的指導(dǎo)意見》加大基建補(bǔ)短板力度,節(jié)能環(huán)保位列其中;二是加大對(duì)民營企業(yè)的支持,緩解民營企業(yè)流動(dòng)性緊張、融資困難的局面。

其次,合規(guī)性PPP再獲支持。一是2018年11月,財(cái)政部發(fā)布《政府會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第8號(hào)——負(fù)債》,明確PPP未來支出責(zé)任并非政府的負(fù)債;二是財(cái)政部明確“PPP在財(cái)政公共預(yù)算支出10%紅線內(nèi)非隱性負(fù)債”。以上兩點(diǎn)為PPP項(xiàng)目進(jìn)一步放大規(guī)模打開了空間。

三個(gè)維度的分化

國企與民企分化;“重建設(shè)輕運(yùn)營”向項(xiàng)目全生命周期轉(zhuǎn)變;在技術(shù)、運(yùn)維等方面提升能力將是趨勢(shì)

展望2019年,筆者認(rèn)為“分化和進(jìn)化”將成為環(huán)保行業(yè)主旋律。“分化”將體現(xiàn)以下3個(gè)方面。

國企與民企分化。據(jù)不*統(tǒng)計(jì),2018年有11家民營環(huán)保上市公司被國資入股或控股;今年1月11日,昔日的明星企業(yè)、市值大的環(huán)保上市企業(yè)碧水源發(fā)布公告稱擬引入國資,若交易全部實(shí)施,公司控股股東、實(shí)際控制人將變更為四川省投資集團(tuán)有限責(zé)任公司。這些案例反復(fù)印證了筆者幾年前提出的“行業(yè)屬性和企業(yè)性質(zhì)的兼容性問題”(不同的行業(yè),適合不同類型的企業(yè),例如,公共事業(yè)更適合國有企業(yè)參與、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)更適合民營企業(yè)參與)。企業(yè)間接盤容易融合難,這或?qū)憝h(huán)保行業(yè)整個(gè)生態(tài)和競(jìng)爭(zhēng)格局的變化。

工程與運(yùn)營分化。筆者分析2018年前三季度以環(huán)保工程和環(huán)保運(yùn)營為主業(yè)且具有代表性的企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),運(yùn)營公司的資產(chǎn)收益率較工程公司高出近9個(gè)百分點(diǎn);運(yùn)營公司的現(xiàn)金流普遍優(yōu)于工程公司。環(huán)保行業(yè)多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)高峰已過,伴隨著生態(tài)環(huán)保督察的升級(jí)和延伸,“重建設(shè)輕運(yùn)營”必然要向項(xiàng)目全生命周期轉(zhuǎn)變。

商業(yè)模式分化。在搶占市場(chǎng)階段,以BOT、PPP為主的商業(yè)模式?jīng)Q定了環(huán)保企業(yè)過度依賴融資,通過資產(chǎn)和負(fù)債擴(kuò)張推動(dòng)營業(yè)收入和利潤(rùn)的增長(zhǎng),否則很難實(shí)現(xiàn)盈利。經(jīng)過這一輪洗禮和重塑,PPP項(xiàng)目的需求仍在,只是“誰都能干”的時(shí)期已經(jīng)結(jié)束,在技術(shù)、運(yùn)維等方面提升能力將是趨勢(shì)。表面上看是企業(yè)“分化”,而深入來看,則是行業(yè)的“進(jìn)化”。

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